【研选晨会精选】不断做强做优做大我国数字经济,分析师挖出这家公司受益于VR+超高...

股票分析报告网 2022-01-17 11:05:34 38

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不断做强做优做大我国数字经济,分析师挖出这家公司受益于VR+超高清+千兆宽带,当前估值不足20倍

1月17日机构关注精选:

①创维数字:不断做强做优做大我国数字经济,分析师挖出这家公司受益于VR+超高清+千兆宽带,当前估值不
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不断做强做优做大我国数字经济,分析师挖出这家公司受益于VR+超高清+千兆宽带,当前估值不足20倍

1月17日机构关注精选:

①创维数字:不断做强做优做大我国数字经济,分析师挖出这家公司受益于VR+超高清+千兆宽带,当前估值不足20倍;

②西部超导:高温合金后起之秀,三大业务(钛合金+高温合金+超导线材)高增长,当前股价低于近期增发价。

主题一

不断做强做优做大我国数字经济,分析师挖出这家公司受益于VR+超高清+千兆宽带,当前估值不足20倍

1月16日出版的第2期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。

早前,国务院印发“十四五”数字经济发展规划,提出:(1)创新发展“云生活”服务,深化人工智能、虚拟现实、8K高清视频等技术的融合,拓展社交、购物、娱乐、展览等领域的应用,促进生活消费品质升级;(2)千兆宽带用户数从2020年的640万增至2025年的6000万,增长规模按近8.3倍。

天风通信唐海清认为,创维数字受益于VR+超高清+千兆宽带,由于2021年资产减值和信用减值合计2.97亿,导致业绩同比下滑,2022年预计归母净利润7.4亿,对应PE为19.5倍。

VR硬件设备实力强:创维数字作为稀缺VR设备A股标的,公司具备8年以上VR硬件产品及行业解决方案研发经验,已量产多款VR头戴显示设备产品,产品参数与国际巨头无显著差异。公司超短焦技术领先,超短焦相比传统菲涅尔镜或非球面镜,镜片到显示屏幕距离大幅缩短,符合未来轻量化发展趋势。

汽车电子订单充足:智能汽车显示需求增加,未来向多屏化、大尺寸趋势发展。

多屏化:根据佐思汽研数据,2019-2025年新上市车型平均屏幕数量将呈现快速增长,由2019年1.62个增长至2025年2.66个,多屏将逐渐成为新车标配;

大尺寸:CINNO Research数据显示,2021年前三季度中国市场新能源乘用车中控显示屏CID 12.0”及以上尺寸段的销量占比为48%,较传统燃油车同尺寸段CID提升29%。公司汽车显示总成及液晶仪表订单充足,2021-24年CAGR100%+。

宽带网络、智能终端业务回暖:

宽带业务:国内千兆宽带建设加速,GPON向10G PON升级,WiFi-6渗透率提升,带动公司宽带业务回暖;海外ADSL和Cable modem向GPON,WiFI4向WiFi 5和WiFi6转移,高增趋势明确。

智能终端业务:作为全球最大机顶盒企业,公司传统业务仍持续增长,盈利能力稳定,海外市场仍有较大空间。

风险提示:Wi-Fi6推进不及预期、行业竞争激烈、价格下降风险等。

主题二

高温合金后起之秀,三大业务(钛合金+高温合金+超导线材)高增长,当前股价低于近期增发价

西部超导主营四代军机制造用钛合金、超导产品及航空发动机用高温合金,财务状况良好,过去三年收入/净利润复合增速39%/66%;公司是军用钛合金主要供应商,是目前国内唯一的低温超导线材生产企业,高温合金与其他企业形成差异化良性竞争。

2021年12月,公司定增募资20.13亿(88.39元/股),扩产完成后钛合金/高温合金/超导线材产能分别为10000/6000/2000吨,充足产能有效保证业绩持续兑现。 浙商国防王华君预计公司2021-2023年归母净利润6.5/8.3/11.1亿,增速76%/26%/34%,复合增速44%, PE53/42/31倍,当前股价低于近期增发价(88.39元/股)。

1、钛合金:军机列装+钛合金占比提升+发动机新增/维修+商用飞机放量,航空航天用钛合金市场广阔;公司定增扩产+在手订单饱满,预计2021-2023年累计收入101亿,复合增速33%。

2、高温合金:受益军用航空发动机新增列装+定期维修更换,民用国产大飞机发动机及通用航空飞行器发动机放量显著,核电、舰船等燃气轮机大量潜在需求,公司突破了多款高温合金重点牌号批产技术并取得供货资格,预计2021-2023年收入复合增速108%。

3、超导线材:医疗核磁共振高需求+半导体设备市场加速发展+核聚变领域持续研发投入,公司稀缺+垄断属性独占鳌头,预计2021-2023年累计收入10亿,复合增速25%。

风险提示:原材料价格波动风险、下游列装速度不及预期等风险。