//摘要
大票很难再有预期差、机会主要在中小盘里，寻找进攻弹性，向专精特新、向景气中小盘继续进军
①东方生物（中信证券|刘易）：东方生物14日晚间公告，预计2021年净利润47.2亿元-51.2亿元，同比增加181.45%-205.31%，主要系公司新型冠
①东方生物（中信证券|刘易）：东方生物14日晚间公告，预计2021年净利润47.2亿元-51.2亿元，同比增加181.45%-205.31%，主要系公司新型冠
//正文
| 大票很难再有预期差、机会主要在中小盘里，寻找进攻弹性，向专精特新、向景气中小盘继续进军 ①东方生物（中信证券|刘易）：东方生物14日晚间公告，预计2021年净利润47.2亿元-51.2亿元，同比增加181.45%-205.31%，主要系公司新型冠状病毒抗原快速检测试剂（含家庭自测）产品在欧洲市场销售业绩继续大幅度增长。此外，据CNN报道，联邦政府将从1月19日开始推出一个新网站，供民众获取免费的家用新冠检测试剂盒。拜登此前曾宣布政府将加购5亿个试剂盒，在原有已订购5亿个试剂盒的基础上，为美国民众免费提供总共10亿个试剂盒。 中信证券刘易认为，美国推出新冠快速检测计划，抗原检测产品需求有望超预期。刘易表示，东方生物在美国政府采购渠道的供货份额值得期待，公司作为英、德等欧洲国家的抗原检测试剂主力供应商，同时又新联合西门子拿下美国抗原试剂（家庭自测版）FDA-EUA授权，打开美国抗原检测市场新蓝海。刘易预计公司2022-2023年归母净利润为90.59/48.3亿元，上调目标价至528元，对应2022年7倍PE，当前股价为411.62元。风险因素：美国新冠快速检测计划推进情况不及预期、公司销售不及预期。 ②金沃股份（华泰证券|肖群稀）：根据浙江省经济和信息化厅近期发布的《关于公布 2021 年度浙江省“专精特新”中小企业名单的通知》，金沃股份被认定为2021年度浙江省“专精特新”中小企业。公司是国内体量最大的轴承套圈制造商，轴承套圈全球千亿空间。据华泰证券肖群稀对下游轴承厂的调研，海外龙头轴承厂在国内的套圈稳定供应商一般在10-15家左右，截止2021年金沃股份是本土营收体量最大的轴承套圈厂商。 肖群稀看好公司有望承接轴承产业链转移至我国及专业化分工带来的增量需求，通过持续扩产，保持营收和利润的快速增长。公司已通过斯凯孚（SKF）成为特斯拉第三代变速箱的二级副供，并将于明年成为特斯拉第四代变速箱的二级主供，供应特斯拉全球全系列车型。肖群稀预计公司2021-23年归母净利润0.65/1.35/1.95亿元，对应PE为49/24/16倍，具备较高的业绩增速（2021-23年CAGR为49.98%），给予2022年35倍PE，目标价为98.55元，当前股价70.12元。风险提示：市场竞争加剧，扩产进度不及预期等。 ③禾丰股份（海通证券|丁频）：2021年2月份邱嘉辉先生成为禾丰股份新一任总裁，公司正在焕发全新面貌。公司明确提出全新的未来三年战略规划，将工作重心重新回归聚焦饲料主业的快速发展，畜禽养殖业务则着重提升核心竞争力；长期来看，则坚定不移地贯穿肉禽和生猪两条肉类全产业链，完成从FEED公司向FOOD公司的转型。海通证券丁频预计2024年公司饲料销量有望翻一番达到近900万吨，贡献净利润逾10亿元；预计2024年公司参控股企业合计白羽肉鸡屠宰量将会达到9亿羽左右，上下游环节匹配度稳定在90%以上，禽链业务贡献净利润逾9亿元；预计2024年公司参控股企业合计生猪出栏量约为200万头，贡献净利润近5亿元；预计公司2022-23年归母净利润分别为6.9/16.9亿元，给予2022年20-25倍PE，合理价值区间为15-18.8元，当前股价为11.76元。风险提示：饲料销量不达预期、鸡肉价格下跌、生猪出栏量不达预期。 ④恩捷股份（天风证券|孙潇雅）：恩捷股份与海外某大型车企签订合同，约定自2022年1月1日起，由上海恩捷及其子公司向其及其授权方供应锂电池隔离膜产品，实际采购数量及销售金额以客户发出的采购订单为准。天风证券孙潇雅认为，此次供货合同签订对象系车企而非电池厂， 2022-24年合计供货16.5亿平，年均供应5.5亿平，对应电池约40GWh。2025年起，公司年供货不低于9亿平（约合60GWh）。此次供货约定数量庞大且期限长，增加了恩捷未来出货的确定性。此前恩捷和Ultium Cells, LLC（LG化学和通用汽车共同投资设立的合资企业）、宁德均有签订过供货协议，与众多大客户深度绑定再次稳固了公司的龙头地位。孙潇雅预计公司2022/23年归母净利润达50/74亿元，同比增长85%/48%，对应当前估值46/31倍，隔膜赛道两年维度下供需偏紧（无降价担忧），恩捷龙头地位稳固（领先同行的扩产速度+一体化在线涂覆量产出货+深度绑定大客户），未来两年业绩高增且确定性强。 ⑤嘉澳环保（中心建投|秦基栗）：以地沟油为原材料的生物质柴油是碳减排利器，欧洲按双倍积分计算。目前全球生物质柴油年需求量4000万吨，欧洲占一半，欧洲掺量比10%、至2030年有望翻一番，且鼓励废弃油脂为原材料。在此背景下，中心建投秦基栗看好嘉澳环保等国内厂商迎来巨大机遇，公司20万吨新产线近期试生产，近期生物柴油出口价格连涨，单吨净利已提升至1100人民币/吨，量价齐升。远期看，嘉澳积极布局二代生物柴油和生物航煤业务，生物航空煤油在碳减排背景下呈现加速渗透趋势，是另一个千亿市场，且单吨净利相比一代柴油将大幅提升，公司未来想象空间巨大。秦基栗预计公司2021-22年业绩1/2.1亿，对应PE为34/16倍，估值便宜。风险提示：疫情影响公司产品出口，项目投产不及预期。 ⑥润达医疗（西南证券|杜向阳）：润达医疗打造全国院内第三方实验室检测服务平台型企业，实现传统IVD流通业务向集约化/区域检验中心业务转型。2019年公立医院检验科成本市场规模约1200亿元，其中院内第三方实验室检测服务商市场规模约130-150亿元。2020年润达医疗集成/区检中心业务收入约21亿元，占比提升至31%，公司市占率约15%，未来3年收入复合增速有望达到30%。公司延伸上游IVD制造，2020年自产产品收入突破4亿元，未来3-4年收入超过10亿元。西南医药杜向阳预计公司2021-2023年净利润分别为4.2/5.5/7.3亿元，2022/23年同比增长30.95%/32.72%，对应PE为22/17/13倍，鉴于集约化/区域检验中心业务快速扩张，给予2022年35倍PE，对应目标市值147亿元，当前市值95亿元。风险提示：政策推进不及预期；研发不及预期风险。 ⑦常熟汽饰（开源证券|邓健全）：开源证券邓健全看好常熟汽饰积极布局智能座舱，公司以汽车内外饰件为载体，搭载智能操作系统、汽车电子、汽车软件等，并华为展开合作，通过鸿蒙OS打通软硬件的全面链接，实现智能座舱健康管理及视听感知的全面升级。公司已进入特斯拉、大众MEB、奔驰EQB、宝马EV、蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑、ARCFOX、奇瑞新能源、华人运通、英国捷豹路虎、北美ZOOX等新能源客户供应体系，有望受益电动化大趋势。汽车轻量化对降低油耗、电耗具有重要意义，公司积极研发内外饰新材料，以麻纤维、碳纤维、塑料尾门等产品，着重开展汽车内外饰复合材料及塑料零部件的研发，有望带来新的增长点。邓健全预计公司2021-2023年归母净利润4.04/5.11/6.54亿元，同比增长11.7%/26.4%/28.0%，对应PE为17/14/11倍。风险提示：汽车销量不及预期等。 |
