//摘要
①摩根大通、易方达大手笔加仓这家上市不到半年的新能源赛道优质公司，还有多家券商将其列为5月金股；②一纸公文下快递业价格战有望出现反转？这家公司依靠成本优势稳居行业第二，未来三年业绩复合增速超20%。
//正文
| ①摩根大通、易方达大手笔加仓这家上市不到半年的新能源赛道优质公司，还有多家券商将其列为5月金股；②一纸公文下快递业价格战有望出现反转？这家公司依靠成本优势稳居行业第二，未来三年业绩复合增速超20%。 《风口研报》今日导读 1、联泓新科：①广发证券何雄五一节间深度覆盖公司，且国信证券、中泰证券均将其列入5月金股看好公司表现，一季报中前10大流通股东首次出现摩根大通、易方达、博时等机构身影；②公司为国内优质的新材料企业，专注于高端专用产品的发展，薄壁注塑PP、EVA产品市占率领先，已经在细分领域形成龙头地位；③目前有EVA树脂产能12.1万吨，还有1.8万吨产能将于明年上半年投产，光伏胶膜料产量和占比将会大幅提高，将核心受益本轮EVA上行周期，何雄预计公司今年业绩有望同比增长59%达到10亿以上；④风险提示：行业供需关系恶化，下游需求低迷，生产经营事故等。 2、韵达股份：①A股快递行业上市公司一季度业绩分化明显，顺丰控股和申通快递一季度均出现亏损，韵达股份和圆通速递则分别实现归母净利润2.3亿元和3.71亿元，受益于此，两家公司股价近期也出现不同程度的反弹；②近日，浙江省政府开始着手对快递价格战进行监管，国盛证券夏天认为，若监管政策能够落地并严格执行，韵达股份盈利能力将有所恢复，预计2021-23年实现净利润17.3/20.6/24.3亿元，同比增长22.9%/19.6%/17.9%，三年复合增速超20%；③公司去年单票快递成本下降27%至2.06元，并且在成本控制上仍有下降空间，且在去年的快递价格战下，市占率提升1.18%至17%，稳居行业第二；④风险因素：市场竞争加剧风险、人工成本上升风险、电商增长不及预期风险、油价上涨风险。 主题一 摩根大通、易方达大手笔加仓这家上市不到半年的新能源赛道优质公司，还有多家券商将其列为5月金股 广发证券何雄近日深度覆盖了光伏胶膜上游原材料EVA标的联泓新科，这家公司近期在机构中的关注度较高，除了广发之外，国信证券、中泰证券也将其列为5月金股，最大逻辑为：光伏行业需求回暖，EVA高端光伏料价格有望超预期上涨。 公司此前公布的一季报也是极为亮眼，单季度净利润2.7亿为历史最佳水平。在一季报中，摩根大通、易方达、博时等基金纷纷加仓首次进入公司前十大股东，对于去年底上市的联泓新科来说，阵容已相当豪华。 国内新材料领域的卓越企业 联泓新科的主要产品为聚丙烯专用料（PP）、乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、环氧乙烷（EO）及环氧乙烷衍生物（EOD）等。 公司依托中科院的技术研发实力，大力发展新材料行业，目前EVA，聚丙烯，环氧丙烷及衍生物等下游市场空间广阔，公司专注于高端专用产品的发展，已经在细分领域形成龙头地位。 PP方面，公司聚焦于薄壁注塑PP专用料，市场份额第一。 EVA方面，公司生产高醋酸乙烯含量的EVA的高端专用料，应用于市场空间广阔的餐具、奶茶杯以及光伏胶膜等领域。 其中国内高VA含量的EVA产品（下游最主要需求为光伏胶膜）进口依赖度高，公司为国内为数不多可生产光伏用EVA的企业之一。 中泰证券认为，2020年4季度开始缺货导致价格上行周期，由于产能周期为4年，预计供需紧张周期将持续3-5年以上。 联泓新科目前有EVA树脂产能12.1万吨，还有1.8万吨产能将于明年上半年投产，光伏胶膜料产量和占比将会大幅提高，将核心受益本轮EVA价格上涨周期。 此外，公司的募投项目“10万吨/年副产碳四碳五综合利用及烯烃分离系统技术改造项目”，2020年四季度投产成功并产出合格产品，目前已实现稳定连续化运行，项目投产后公司甲醇单耗较投产前下降10%左右； 募投项目“聚丙烯装置二反技术改造项目”计划于2021年四季度建成投产，将增加高端PP专用料产能8万吨/年。 综合来看，广发证券何雄预测公司今年的净利润有望达到10.19亿，较去年的6.41亿大幅增长59%，对应目前股价的市盈率为34倍。 主题二 一纸公文下快递业价格战有望出现反转？这家公司依靠成本优势稳居行业第二，未来三年业绩复合增速超20% 近日，浙江省政府审议通过了《浙江省快递业促进条例(草案)》，开始着手对快递价格战进行监管，要求各公司不得以低于成本价格进行倾销。 国盛证券夏天认为，若监管政策能够落地并严格执行，快递行业恶性竞争格局有望改善。 A股快递行业四家公司2021年一季报显示，顺丰控股、申通快递一季度均出现亏损，韵达股份、圆通速递一季度分别实现归母净利润2.3亿元和3.71亿元。 截然相反的业绩表现也反应到了股价上，韵达股份和圆通速递股价自4月22日起，分别反弹了24%和14%。 夏天看好韵达股份持续投资核心资产推动成本持续改善，去年单票快递成本下降27%至2.06元。 公司在此前的价格战下成功实现了市占率的提升，叠加近日浙江政府开始着手对快递价格战进行监管，市场环境有望逐渐向好。 夏天预计公司2021-23年实现净利润17.3亿元、20.6亿元、24.3亿元，同比增长22.9%、19.6%、17.9%，未来三年复合增速超20%。 韵达股份持续投资核心资产，推动成本下降27% 2020年公司累计投资额62.4亿元，同比增长42%，分别投向分拣中心37亿元（占59%）、车辆11亿元（占18%）、土地4亿元（占7%）、IT设备服务4亿元（占7%）等。 转运方面，自动化设备处理能力同比提升30%，综合操作效率同比提升31.6%，人均效能同比提升14.2%。 运能方面，公司整体运力同比提升55%，车辆平均装载率同比提升4.4%。 夏天认为，公司依靠持续投资发挥规模效应，成功将去年单票快递成本下降27%至2.06元。 价格战下，韵达股份市占率提升至17%，稳居行业第二 由于价格战影响，公司下调服务价格，快递单票收入为2.24元（-30%）。今年一季度价格战持续，公司单票价格为2.2元（-19%）。 依靠强大的成本管控能力，2020年公司快递业务量保持高增长，共完成141.44亿件（+41%，增速高于行业10%），市占率为17%（+1.18%），继续排名行业第二。 夏天认为，公司在成本控制上仍有下降空间，若快递价格企稳，公司盈利能力将有所恢复。相关个股：韵达股份+2.94%联泓新科+2.40%  |
