研报下载:方正证券-璞泰来-603659-降本效果显著,业绩超预期-210411

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文件名称: 方正证券-璞泰来-603659-降本效果显著,业绩超预期-210411
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摘要:。下游寒潮影响温度骤降,用电负荷明显上升。同时部分电厂库存偏低,终端补库动力仍较好。短期看供需仍偏紧,后期寒潮天气下需求有保证,同时目前贴水较大下盘面走势偏强。但在保供应以及进口逐步补充的过程下,供需缺口难以继续扩大,盘面上涨空间有限。供应:临近年底煤矿安全生产为主线,同时煤矿产量达标下,。”

1. 观点:短期震荡偏强逻辑:供应方面,矿区防疫以及安检严格,部分煤矿多以保安全生产为主,整体供应偏紧。

2. 虽然大型煤矿保供增产,但提升空间有限。

3. 进口煤能缓解一定供应紧张,价格整体偏强。

4. 疫情影响,主产地运输受到一定影响。

5. 港口铁路运输高位,但下游补库积极下调入不及调出,港口库存回升压力不大,低位徘徊。

6. 下游寒潮影响温度骤降,用电负荷明显上升。

7. 同时部分电厂库存偏低,终端补库动力仍较好。

8. 短期看供需仍偏紧,后期寒潮天气下需求有保证,同时目前贴水较大下盘面走势偏强。

9. 但在保供应以及进口逐步补充的过程下,供需缺口难以继续扩大,盘面上涨空间有限。

10. 供应:临近年底煤矿安全生产为主线,同时煤矿产量达标下,增产积极性一般。

11. 疫情下部分矿区生产有一定影响下,大矿在安全生产的前提下,全面保供。

12. 主产区销售持续火热,矿区压车现象明显,价格普涨。

13. 前期进口将逐步到港,能一定程度上缓解供应紧张格局,但整体进口政策收紧不变。

14. 需求:寒潮影响下下游日耗高位,同比偏高,需求端有支撑。

15. 同时终端库存偏低,部分甚至低于库存警戒线,补库需求依然较好。

16. 库存:港口铁路运输以及呼铁发运量均处高位,但是下游补库需求旺盛,港口库存回升困难。

17. 江内库存持续去化,绝对值偏低。

18. 下游电厂方面,高日耗以及供应紧张下库存同比持续偏低。

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