研报下载:国泰君安-中国重汽-000951-2021年一季报点评:业绩高增符合预期,景气度依然强劲-210505

2021-05-05吴晓飞,赵水平879K3页公司研究

文件名称: 国泰君安-中国重汽-000951-2021年一季报点评:业绩高增符合预期,景气度依然强劲-210505
评 级: 增持
作 者: 吴晓飞,赵水平
上传日期: 2021-05-05
文件大小: 879K
文件格式:       
下载权限: 会员专属
点击下载

摘要:板块和标的受影响较小。【中观・景气】1-2月份集成电路进出口金额累计同比增幅扩大。2月份主要企业挖掘机销量同比上行,增幅显著扩大;2月份主要企业3吨及以上装载机销量同比上行幅度较大。2月国内新能源车产销同比继续上行,环比有所降低。2月重卡销量再次刷新历史记录。2月食品CPI同比转负,其中猪。”

1. 整体来看,本次十四五规划更加注重创新发展、绿色发展,注重民生福祉,未来五年将会是中国经济转型、制造业升级、竞争优势全面提升的五年,布局产业政策主线将是中期超额收益的关键。

2. 关注电子元器件、通信、计算机设备、新能源、军工等科技制造领域;此外建议关注全球地产后周期相关制造业。

3. 【观策・论市】整体来看,本次十四五规划更加注重创新发展、绿色发展,注重民生福祉,科技产业政策层面更加强调国家战略科技力量,部署制造业强国战略,数字经济比重继续提升,“碳中和,碳达峰”政策更加清晰,未来五年细分产业政策支持将带来超额收益。

4. 从投资策略来看,此前十二五和十三五规划的出台均带来了大量相关产业投资机会,根据本次十四五规划纲要,科技制造领域的投入将持续加大,成为未来中国高质量增长的关键。

5. 特别是在当前全球经济加速改善,主要电子元器件产品、机电产品、中间产品和半导体进入上行周期的环境下,而此前经过了调整后,科技制造板块估值回到历史较低的估值附近,属于PEG策略可以重点挖掘的方向。

6. 未来五年,将会是中国制造业升级、竞争优势全面提升的五年。

7. 关注电子元器件、通信、计算机设备、新能源、军工等科技制造领域。

8. 此外,在全球经济改善财政刺激的背景下,建议关注,家具、家电、消费建材、机电产品等地产后周期制造业。

9. 【复盘・内观】本周市场整体跌多涨少,主要原因在于:(1)美债收益率继续上行,对估值高位的板块构成较大压制;(2)机构集中持仓板块“负反馈”迹象显现但后半周整体抛压减少,核心资产反弹;(3)市场风格扩散,市场开始关注业绩估值匹配,相关板块和标的受影响较小。

10. 【中观・景气】1-2月份集成电路进出口金额累计同比增幅扩大。

11. 2月份主要企业挖掘机销量同比上行,增幅显著扩大;2月份主要企业3吨及以上装载机销量同比上行幅度较大。

12. 2月国内新能源车产销同比继续上行,环比有所降低。

13. 2月重卡销量再次刷新历史记录。

14. 2月食品CPI同比转负,其中猪肉CPI降幅扩大。

15. 光伏行业综合价格指数全面上行,光伏产业链中硅料价格涨幅较大。

16. 【资金・众寡】北上资金回流,加仓金融&电新。

17. 北上资金回流,当周净流入66亿元;融资资金净流出规模扩大,前四个交易日合计净流出137.6亿元;新成立偏股类公募基金358亿份,较前期减半;ETF转为净赎回,净赎回6亿份。

18. 行业偏好上,北上资金净买入银行、电气设备、非银金融等;融资净买入钢铁、休闲服务、银行等;宽基指数类ETF以净赎回为主,信息技术类ETF净申购较多。

19. 重要股东净减持和计划减持规模均有所下降。

20. 【主题・风向】本周产业观察――十四五规划中有哪些产业趋势值得关注。

21. 本周十四五规划正式发布,为未来五年我国发展指明方向,我们从产业趋势角度对十四五规划进行分析,未来产业趋势主要涉及消费、科技、医药、制造、能源五大领域,建议关注细分领域投资机会。

22. 【数据・估值】本周全部A股估值水平下行,全部A股PE(TTM)下行0.5X至18.7X,处于历史估值水平的80.1%分位数;国防军工、电子、计算机板块估值下跌明显,公用事业板块逆势上涨。

23. 风险提示:经济数据低于预期,政策收紧超预期。

相关推荐