研报下载:华安证券-医疗器械行业深度报告:技术推广双轮驱动,肿瘤早筛驶入发展快车道-210226

2021-02-26李华云,黎一江3.4M56页行业研究

文件名称: 华安证券-医疗器械行业深度报告:技术推广双轮驱动,肿瘤早筛驶入发展快车道-210226
评 级: 增持
作 者: 李华云,黎一江
上传日期: 2021-02-26
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摘要:格的下行冲击。海外:疫情进入到高增,财政继续扩张。在快速检测的带动下美国单日新增破18万,尽管病死率下降,但仍将增加美国医疗压力以及经济活动再次Lockdown的可能。截止目前经济活动指标仍显示相对乐观的状态――失业金申领回落、低利率下房屋需求高涨。欧洲央行年会上央行行长继续表达对于疫情不。”

1. 中国:经济的恢复华泰期货和信用的收紧。

2. 10月经济数据继续表现出相对乐观,实体数据层面6.6%的用电量增速显示出经济恢复尚国债期货佳(一产+10.9%,二产+7.7%,三产+3.9%);金融数据层面企虽然居民贷款回落带动信贷低预期,但是企业中长期信贷等结构依然保持相对乐观增长。

3. 尽管如此,市场对信用风险宏观利率图表015的担忧开始增加,从华晨到苏宁、永煤,债市违约的链条加剧了市场的震荡,权益资产和利率类资产受到波及。

4. 周末楼部长发言表示继续坚决降杠杆,在金融科技监管加强、房地产融资三道防线以及基金侧袋机制的制度落地过程中,伴随着经济在疫后的逐渐恢复,严监管下的去杠信用风险增加杆正在展开(“特别是金融机构的自加杠杆”),在10月通胀回落的过程中,关注信用收紧对于资产价格的下行冲击。

5. 海外华泰期货:疫情进入到高增,财政继续扩张。

6. 在快速检测的带动下美国单日新增破18国债期货万,尽管病死率下降,但仍将增加美国医疗压力以及经济活动再次Lockdown的可能。

7. 截止目前经济活动指标仍宏观利率图表015显示相对乐观的状态――失业金申领回落、低利率下房屋需求高涨。

8. 欧洲央行年会上央行行长继续表达对于疫情不确定性的担忧,这种担忧从10月份美国财政赤字再次创出了历史同信用风险增加期新高上也可见一斑。

9. 随着经济活动停滞和债务比重增加,财政高增继续酝酿着市场对于通胀回归的期盼,继而增加了对华泰期货债务压力的担忧。

10. 货币和流动性货币政策:本周人民银行公开市国债期货场重启了逆回购,净投放2300亿元资金(5500亿元逆回购操作,3200亿元到期),关注16日央行MLF操作情况,一方面是续作是否有增量,另一方面是利率是否会下调,当前在宏观审慎的跨周期/去杠杆环境下我们预计央行仍将大概率延续给量不给价的操作思路。

11. 宏观流动性:信用债市场的去杠杆料阶段性增加对宏观利率图表015于实体的流动性供给压力。

12. 尽管实体部门在展望维持乐观状态下保持着信用需求的相对高增速,10月信用风险增加金融数据已经显现出前期监管收紧对于居民部门信用少增的影响。

13. 相比较外围央行释放的宽华泰期货松,国内本周利率水平出现了较大的抬升。

14. 宏观关注点海外疫情的二轮增长、国内信用市国债期货场的去杠杆,都将降低市场的风险偏好,从而加剧信用收缩的风险。

15. 虽然10月份宏观数据仍表现相对乐观状态,但是短期需要增加宏观利率图表015对于市场结构再次调整的关注。

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