研报下载:国信证券-美团-W-03690.HK-【国信港股&海外】美团点评-W(03690):社区电商正劲,剑指广阔未来【公众号研报】-210210

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文件名称: 国信证券-美团-W-03690.HK-【国信港股&海外】美团点评-W(03690):社区电商正劲,剑指广阔未来【公众号研报】-210210
评 级: 买入
作 者: 学恒的海外观察
上传日期: 2021-02-10
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摘要:东阳江,山东莱州等风电项目。预计年底公司将继续寻找机遇发挥优势,加速发展风电板块。立足传统板块,进军氢能新领域,:除传统能源板块,公司燃料汽车电池业务发展迅速。截至工信部第十批新能源汽车推广目录,公司已与成客、中植、秦星合作共推出5款燃料电池城市客车。随着各地推广氢能政策出台,公司燃料电池。”

1. 事件:公司发布2020年三季报,前三季度实现营收270.73亿元,同比+17.76%;归母净万联证券利润13.42亿元,同比+29.65%。

2. Q3实现营收93.20亿元,同比+30东方电气.38%,环比-2.54%;归母净利润3.88亿元,同比+26.92%,环比-30.52%。

3. 投资要点:新增订单增速加快,十四五规划助力公司腾飞:中电联数据显示全国用电量加快复苏,截至9月底,全600875国用电量累计达54134亿千瓦时,同比+1.3%,实现正增长。

4. 公司今年累计新增订单391.6亿元,同比+49.9%,其中,清洁高效能源装备占36.1%,可再生能源装备占26.3%,合计达62.4%;Q3新增订单1季报点评报告32.7亿,同比+93.51%。

5. 十九届五中全会闭幕,强调十四五期间能源资源利用效率三季度业绩高速增长和生态环境改善。

6. 东方电气作为三大动力之一,掌握先进清洁高效能源技术,未风电氢能业务加速来五年前景广阔。

7. 乘东风,风电业务加速可期:我万联证券国风能资源丰富,发展空间巨大。

8. 截至9月底,全国风电累计新增装机1306万千瓦,占总新增容量18.1%,仅次于火电;东方电气风电前三季度总完成投资1619亿元,占总电源工程投资52.5%;6000千瓦以上电厂发电装机容量中,风电占比持续上升,占11.38%,同比+0.8%。

9. 从政策端看,广东、江苏、福建等地或将出台风电补贴600875政策,进一步为市场带来利好。

10. 公司风电板块市场占有率高,技术水平领先,上半年已中标福建长乐,季报点评报告广东阳江,山东莱州等风电项目。

11. 预计年底公司三季度业绩高速增长将继续寻找机遇发挥优势,加速发展风电板块。

12. 立足传统板块,进军氢能新领风电氢能业务加速域,:除传统能源板块,公司燃料汽车电池业务发展迅速。

13. 截至工信部第十批新能源汽车推广目录,公司已与成客万联证券、中植、秦星合作共推出5款燃料电池城市客车。

14. 随着各地推广氢东方电气能政策出台,公司燃料电池汽车业务有望成为新的营收增长点。

15. 盈利预测与投资建议:预计公司20-22年营业收入分别为346.96/366.75/385.44亿元,归母净600875利润分别为18.45/20.56/22.27亿元,对应EPS分别为0.59/0.66/0.71元/股,基于公司风电振兴、传统业务寡头地位以及燃料汽车业务进展顺利,维持买入评级。

16. 风险因素:燃料电池产业政策变化,市场竞争加剧风险;传统能源领域出季报点评报告现大幅滑坡风险,清洁高效发电业务萎缩超预期。

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