研报下载:光大证券-【光大固收】挖掘超跌转债,谨慎持有高估值券——可转债周报(2021年3月22日至3月26日)【公众号研报】-210327

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文件名称: 光大证券-【光大固收】挖掘超跌转债,谨慎持有高估值券——可转债周报(2021年3月22日至3月26日)【公众号研报】-210327
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作 者: 债券人
上传日期: 2021-03-27
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摘要:elY的价格策略、预期市场空间,2021产销预测及产业链价格弹性预测,是针对本次特斯拉2021年元旦大幅度下调(长续航33.99万,高性能36.99万,下调幅度约为15万元)ModelY价格的深度解析。我们预计国产ModelY本次下调价格,将推动其成为现象级SUV产品,直接命中112万辆/。”

1. 本报告核心要点及不同于市场一致预期之处本篇报告为我们2020年5月18日发布的《国产Model3将实现对国产燃油车的降维打击》之姊妹篇,全面论述了本次特斯拉ModelY的价格策略、预期市场空间,2021产销预测及产业链价格弹性预测,是针对本次特斯拉2021年元旦大幅度下调(长续航33.99万,高性能36.99万,下调幅度约为15万元)ModelY价格的深度解析。

2. 我们预计国产ModelY本次下调价格,将推动其成为现象级SUV产品,直接命中112万辆/年的市场空间,随着零部件国产化进程加速,特别是动力电池国产品牌导入和标准续航版的推出,预计ModelY将降低至27.7万(补贴后)以下,命中160万辆/年市场空间,若未来降价至25万(补贴后)附近,将命中超200万辆/年以上市场空间,且ModelY在各参数上形成对同级别燃油车的碾压性优势,将在价格上打击豪华燃油SUV品牌,在品牌力和性能参数上降维打击同价位平民燃油SUV。

3. 预计2021年年初国产特斯拉周产达到接近8000辆(Model35000辆,ModelY接近3000辆)国产MY销量达到24.5万辆,预计年中爬坡至1.2-1.3万辆,年底爬坡至1.5万辆,预计2021年国产特斯拉产量达52.3万辆:产量结构来看,M3预计27.8万辆,MY预计24.5万辆。

4. 预计2021年国产特斯拉销量达40万辆:销量结构来看,M3预计18万辆,MY预计22万辆,出口预计12万辆。

5. 风险提示中游材料厂商排产不及预期的风险;下游电池厂商和车企需求不及预期的风险;优质新车型投放不及预期,导致新能源车销量不及预期的风险等。

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