研报下载:光大证券-【光大固收】货币政策委员会一季度例会召开,LPR连续11个月不变——利率债周报20210328【公众号研报】-210327

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文件名称: 光大证券-【光大固收】货币政策委员会一季度例会召开,LPR连续11个月不变——利率债周报20210328【公众号研报】-210327
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作 者: 债券人
上传日期: 2021-03-27
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摘要:需周期带动景气复苏之年,更长期角度而言龙头的集中度提高大势所趋,而且龙头的扩产持续支撑其高于海外巨头与同行的成长性,因此持续推荐具备阿尔法的共识性龙头-万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、扬农化工、华峰氨纶、玲珑轮胎等;以及具备较深护城河及弹性标的鲁西化工、宝丰能源、利尔化学、三友化工、桐昆股份。”

1. 最新景气指数5.11,上周景气指数-2.84,本周(1228-1231),基础化工指数(中信)涨2.40%,上证涨3.27%。

2. 油价上涨,周五布油收盘价51.80美元/桶,环比上周涨0.51美元/桶;美国原油钻机数量继续回升,当周原油钻机数267部,环比增3口,前值增1口。

3. 本周大盘与化工板块随着中欧投资协议谈判完成而大涨,化工板块中:轮胎、纯碱、新能源材料、可降解材料领涨。

4. 其中轮胎方面,美国做出对泰国、越南半钢胎出口反倾销初裁,结果基本符合预期;纯碱方面,市场对2021年下游玻璃需求乐观预期下,纯碱板块大涨;可降解塑料方面,被称为“史上最强限塑令”的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》进入2021年正式进入执行阶段。

5. 本周大事记:维生素价格调涨,12月31,VA价格由245元/kg调涨至315元/kg,VE价格由60元/kg调涨至62.5元/kg;万华2021年1月份聚合MDI挂牌价下调4500元/吨,纯MDI挂牌价下调4000元/吨;鲁西化工公告140亿投资项目;宝丰能源发布400万吨煤制烯烃环评二次公示。

6. 标的方面:我们认为2021年仍将是供需周期带动景气复苏之年,更长期角度而言龙头的集中度提高大势所趋,而且龙头的扩产持续支撑其高于海外巨头与同行的成长性,因此持续推荐具备阿尔法的共识性龙头-万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、扬农化工、华峰氨纶、玲珑轮胎等;以及具备较深护城河及弹性标的鲁西化工、宝丰能源、利尔化学、三友化工、桐昆股份、合盛硅业等。

7. 精细化工领域,部分子行业已形成寡头垄断格局,如味精、维生素、甜味剂等,标的新和成、金禾实业、梅花生物建议长期布局。

8. 新材料标的虽然近期有所震荡,但是长期高增长趋势未改(半导体+OLED):万润股份、濮阳惠成、瑞联新材成长确定性高;半导体领域,重点推荐华特气体、雅克科技、沪硅产业、安集科技、昊华科技、彤程新材等;膜材料推荐道明光学、长阳科技。

9. 三氯乙烯:最新价格(华东)6700元/吨,周涨幅17.54%。

10. 主因受原料高价影响,三氯乙烯成本倒挂,厂家涨价意愿浓厚,下游R134a周内市场盘整运行,制冷剂装置开工维持7-8成、。

11. 电池级碳酸锂:最新价格(江西99.5%)54250元/吨,周涨幅9.05%。

12. 大厂库存水平低位,订单饱和的情况下,市场多余的外销量有限,终端新能车的好转带动了整机材料厂家的开工提升,加上年前备货周期,整体的需求利好带动,市场看涨情绪仍浓厚。

13. 氢氟酸:最新价格(华东,55%)8900元/吨,周涨幅7.88%。

14. 12月份因无水氟化氢企业安全事故出现,限产限电等影响开工低位、库存低位,货源紧缺现象较为普遍,且原料硫酸价格快速上行导致无水氟化氢成本上涨。

15. 风险提示全球疫情控制不及预期;财政及货币政策边际收紧。

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