研报下载:国元证券-国元早安直通车-210505

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文件名称: 国元证券-国元早安直通车-210505
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摘要:药物――注射用泰它西普的上市申请正式获CDE批准。由成都华昊中天药业有限公司研发的国内首款埃博霉素1类新药――优替德隆注射液正式获NMPA批准。石药集团恩必普药业有限公司4类仿制药乙磺酸尼达尼布软胶囊获批上市,成为尼达尼布的首款国产。具体配置思路。1)创新药及产业链领域:恒瑞医药、药明康德。”

1. 本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为-3.70%、-6.74%,随着美国10年国债利率上行,通胀上行、流动性收紧预期只是时间问题,医药板块尤其是机构重仓股跌幅更为明显。

2. 三种应对策略:其一长线资金底部重配产业景气度高、业绩好核心资产。

3. 2021年重点推荐十支核心资产个股:恒瑞医药、信达生物、智飞生物、迈瑞医疗、药明康德、长春高新、爱美客、爱尔眼科、益丰药房、康泰生物;其二关注Q1业绩大概率较好、全年业绩高增长、估值相对便宜的个股,重点推荐司太立、九洲药业、信邦制药、九强生物等;其三关注新技术,随着诺辉健康的上市,肿瘤早筛已经进入资本市场视野。

4. 估值接近历史水平,子行业分化较大。

5. 春节后医药板块出现明显调整,截止2021年3月5日,医药生物市盈率(TTM整体法,剔除负值)为43倍,距离2021年2月10日出现的阶段性高点51倍已经大幅回落,接近2010年后医药生物市盈率历史均值38倍。

6. 从估值溢价率角度看,医药生物相对于全部A股的溢价率为123%,已经低于历史均值139%。

7. 医美企业收购事件频现,医美赛道持续高景气:据艾瑞咨询数据,2020年中国医疗美容市场规模约1975亿元,预计2023年市场规模达3115亿元,Frost&Sullivan数据显示,2019年中国大陆医美渗透率约为日本的1/3,美国的1/5,韩国的1/6,提升空间极大。

8. 随着医美行业的快速发展,上游厂商也迎来诸多发展机遇。

9. 一方面,国内典型的医美企业如爱美客、华熙生物、昊海生科等,通过自主研发,尤其在玻尿酸填充剂领域取得进展,替代部分海外产品市场、塑造自有品牌。

10. 另一方面,昊海生科、华东医药等公司也通常收购、参股、战略合作等方式,快速丰富医美产品线,加快拓展医美业务版图。

11. 建议关注:爱美客、华熙生物、昊海生科、华东医药等。

12. 恒瑞1类新药SHR-1707获批临床,国内首款埃博霉素类1类新药「优替德隆注射液」正式获批:恒瑞医药的SHR-1707获批临床,用于阿尔兹海默病(AD)。

13. 此外,荣昌生物制药(烟台)自主研发的靶向BLyS和APRIL的原创性抗体融合蛋白药物――注射用泰它西普的上市申请正式获CDE批准。

14. 由成都华昊中天药业有限公司研发的国内首款埃博霉素1类新药――优替德隆注射液正式获NMPA批准。

15. 石药集团恩必普药业有限公司4类仿制药乙磺酸尼达尼布软胶囊获批上市,成为尼达尼布的首款国产。

16. 具体配置思路。

17. 1)创新药及产业链领域:恒瑞医药、药明康德、泰格医药等;2)BIOTECH类创新药:康方生物、信达生物、亚盛医药、君实生物等;3)原料药领域:普洛药业、华海药业、司太立、九洲药业等;4)疫苗领域:康泰生物、智飞生物、万泰生物等;5)生长激素领域:长春高新、安科生物等;6)医疗服务领域:通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等;7)药店领域:大参林、老百姓、益丰药房等;8)医美领域:爱美客、华熙生物等;9)医疗器械领域:肿瘤早筛,诺辉健康等;眼科耗材:爱博医疗、欧普康视;医疗设备:迈瑞医疗、理邦仪器;诊断性耗材:安图生物、新产业;骨科治疗性耗材:威高股份、大博医疗;心血管治疗性耗材:微创医疗、沛嘉医疗;消化治疗性耗材:南微医学。

18. 风险提示:研发进展或不及预期;药品降价幅度超预期;医保政策进一步严厉等。

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