研报下载:国泰君安-中国东方航空股份-0670.HK-2021年一季度报告点评:二三季度逐季改善,国际客流恢复缓慢-210502

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文件名称: 国泰君安-中国东方航空股份-0670.HK-2021年一季度报告点评:二三季度逐季改善,国际客流恢复缓慢-210502
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上传日期: 2021-05-05
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摘要:前增加1万例,死亡率和重症监护病房数使用率持续上升。3、高炉开工回落,下游预期偏强。全国高炉开工率62.71%,环比上周大幅回落,可能同唐山环保限产有关;半钢胎开工率以及江浙织机负荷率均继续提升,略高于往年,企业对终端需求回暖看好。本周南华工业品继续走弱,环比上周回落1.14%;原油价格小。”

1. 核心摘要1、3月11日下午,十三届全国人大四次会议闭幕后,国务院总理李克强出席记者会,并回答中外记者的提问。

2. 总理答记者问涉及的领域较广,我们认为有以下看点值得关注:1)6%的经济增速目标不低,需要避免经济增速的大起大落干扰市场预期,把预期引导到巩固经济恢复增长基础,推动高质量发展,保持可持续性上来;2)今年财政政策继续向民生倾斜,重在保就业、保市场主体,对科技方面尤其是基础研究的投入也将加大,货币政策去年没有搞“大水漫灌”,因此今年也就没必要“急转弯”;3)要在培育市场主体的同时,推动公平竞争。

3. 后续将继续推进“放管服”改革,同时加强对新业态的监管。

4. 4)双循环相互促进,将继续扩大对外开放,后续将继续缩减外商来华投资负面清单,继续推动包括服务业在内的对外开放。

5. 2、美国接种提速,总量超1亿剂。

6. 截至3月12日,美国已接种超过1亿剂新冠疫苗,占全球接种总剂量三成,每日接种量超200万剂,且还在不断上升。

7. 本周拜登下令让所有的美国成年人在5月1日前都可接种新冠疫苗。

8. 巴西单日新增确诊病例数达84047例,相较于一周前增加1万例,死亡率和重症监护病房数使用率持续上升。

9. 3、高炉开工回落,下游预期偏强。

10. 全国高炉开工率62.71%,环比上周大幅回落,可能同唐山环保限产有关;半钢胎开工率以及江浙织机负荷率均继续提升,略高于往年,企业对终端需求回暖看好。

11. 本周南华工业品继续走弱,环比上周回落1.14%;原油价格小幅调整,市场较为平淡。

12. 本周30城商品房销售走弱,但仍明显好于往年。

13. 2月居民中长期贷款新增显著强于正常年份,可能反映房地产市场韧性仍强。

14. 涉房资金监管升级。

15. 3月12日,人民银行上海总部印发了《2021年上海信贷政策指引》,强调要切实防范消费贷款、经营性贷款违规流入房地产市场;深圳当地监管召集商业银行开会,要求自查去年来经营贷资金流向。

16. 本周农产品批发价格继续回落,猪肉批发价环比跌1.48%。

17. 4、流动性保持平稳,债市反应钝化。

18. 本周R007利率和DR007利率较上周分别环比上行6.79bp和14.28bp,不过流动性整体平稳。

19. 虽然缴税申报截止日临近,但3月非缴税大月,对资金面的扰动有限。

20. 从2月金融数据来看,财政存大幅减少,对流动性形成补充,或是二月末三月初资金面转松的原因之一。

21. 本周各期限国债到期收益率多数上行。

22. 10年期美债收益率大幅上行,叠加资金面有所收紧、2月金融数据偏强,带动国债收益率上涨。

23. 近期债市利空因素尽显,但长端收益率上行幅度相对有限,对利空反应不敏感,我们认为可能同经济动能存在边际转弱迹象、PPI通胀难向CPI传导等因素有关。

24. 5、美元指数收于91.67,环比上周小幅回落。

25. 本周美元回落的原因主要在于欧元走强,但美国经济加快复苏,10年期美债收益率上攻短期内依然将对美元性成支撑。

26. 本周人民币即期汇率继续回落。

27. 人民币贬值主要集中在周一,可能为上周美元跳升所带动。

28. 人民币对一篮子货币汇率整体平稳,较上周小幅回落0.04%。

29. 本周央行、外汇局决定在深圳、北京开展跨国公司本外币一体化资金池业务首批试点。

30. 此举标志着跨境贸易和投融资自由化、便利化进入新阶段,对于人民币国际化和跨国企业发展具有重要意义。

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