研报下载:招银国际-5月港股策略报告:上调恒指目标,5月吸纳港股-210504

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文件名称: 招银国际-5月港股策略报告:上调恒指目标,5月吸纳港股-210504
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作 者: 苏沛丰
上传日期: 2021-05-05
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摘要:,绿色和可持续发展。文化、民生等其他领域也做出了相应的规划。(四)投资策略:碳中和主线主导全年A股市场延续了波动下跌,跌幅有所趋缓,与我们前期判断相符。碳中和和海外经济复苏成为市场的焦点。这种情况下,海外经济复苏相关的有色、化工等行业的景气程度持续改善。碳中和主线中,水电等清洁能源直接受益。”

1. (一)市场见底了吗?我们预期央行将进一步收紧流动性供给,实现货币政策正常化。

2. 从流动性的层面来看,现阶段仍然处于货币政策正常化的过程中,虽然对经济活动尚未构成约束,但并未构成市场见底的必要条件。

3. 在这种情况下,我们将市场近期的表现定义为反弹,现金价值高的水电、高速公路、银行等板块相对占优。

4. (二)美债收益率高位波动我们认为:美国经济复苏驱动美股上行,利率的上行起到的是扰动作用。

5. 但是,中国经济基本面决定的中概股、港股由于估值由全球流动性决定,美国利率上行将压缩它们的估值,我们建议投资者注意风险。

6. (三)十四五规划与2035远景目标我们认为具有如下的重点:第一,中国不再明确公布经济增长目标,每年度视实际情况确定。

7. 第二,科技创新放到了更加关键的位置,明确了创新驱动发展,健全现代化工业基础。

8. 科技、高端制造、数字经济等相关领域将得到长远的发展。

9. 第三,双循环的经济发展和国土空间合理布局的格局将成为未来发展的蓝图。

10. 第四,碳达峰和碳中和放到了重要的位置,绿色和可持续发展。

11. 文化、民生等其他领域也做出了相应的规划。

12. (四)投资策略:碳中和主线主导全年A股市场延续了波动下跌,跌幅有所趋缓,与我们前期判断相符。

13. 碳中和和海外经济复苏成为市场的焦点。

14. 这种情况下,海外经济复苏相关的有色、化工等行业的景气程度持续改善。

15. 碳中和主线中,水电等清洁能源直接受益,电解铝、钢铁等行业受益于碳排放的约束,供给下降,龙头公司将表现优异。

16. 光伏、新能源车、装配式建筑等在长期成为碳中和的主线。

17. 风险提示:经济复苏不及预期,央行货币政策超预期收紧。

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