【风口研报】蔚来首发固态电池打响行业全新革命,一图看懂全产业链,你手上的锂电池究竟是受益还是受损?

坚果投研 2021-01-10 111

//解读摘要
①蔚来首发固态电池打响行业全新革命,一图看懂全产业链,你手上的锂电池究竟是受益还是受损?②涨价方向有望成全年市场主线之一,分析师新推这家滞涨细分龙头,看40%上行空间。
//正文

固态电池(赣锋锂业、珈伟新能、当升科技):①蔚来1月9日新发布的ES7最高续航达1000公里远超特斯拉,搭载的固态电池有望冲击现有锂电格局;②半固态量产在即,东吴电新曾朵红看好碳酸锂与高镍正极将受益明显,招商汽车组保守认为对电解液与隔膜体系利空有限;③赣锋锂业2017年早已深耕固态电池,技术优势突出;珈伟新能产业化迅速,量产在即;④风险因素:固态电池研发进程低于预期,新能源汽车行业政策风险等。

蔚来首发固态电池打响行业全新革命,一图看懂全产业链,你手上的锂电池究竟是受益还是受损?

1月9日,蔚来在NIO Day上发布150kWh固态电池,续航里程突破1000公里,横向对比Model Y的594km,Model X的605km与Model S的704km,可以预见固态电池将凭借强大的续航能力,冲击原有锂电池行业的竞争格局。

半固态量产在即,东吴电新曾朵红看好碳酸锂与高镍正极将受益明显

东吴电新曾朵红团队认为,蔚来这次搭载为半固态电池,采用超高镍正极+预锂化硅碳负极+固液电解质(固态+液态)+隔膜,属于液态至固态电池的过渡性技术,对碳酸锂、高镍正极、硅碳负极、碳纳米管等需求拉动明显。

对其他锂电池材料,例如电解液及隔膜等,招商证券研究所汽车组认为,与现有成熟体系比较,半固态电池是一种创新技术,但是并不是颠覆性的突破(全固态才是),判断其对于目前市场格局和体系影响有限。

对于固态电池行业本身,虽然招商证券汽车组认为两年内量产略显激进,但固态电池本身是一个比较好的技术进步趋势,仍应该密切关注布局固态电池公司的技术进步。而东吴电新曾朵红团队则旗帜鲜明表示更看好龙头公司在该领域的进步。具体标的为赣锋锂业,珈伟股份。

赣锋锂业,预锂化龙头,技术优势突出,早在2017年12月子公司便投资2.5亿建设固态锂电池研发中心,目前正在进行客户量产导入前工作,预计不久可达到正式投产状态。第二代产品也已经通过内部测试。

珈伟股份,产业化迅速,在固态电池的总投资为3.8亿,分两阶段进行,目前一期已经投产,预计今年可实现量产。

其余在产业链上可能受到影响的有:

利好:高镍化正极(当升科技);预锂化(锂资源的赣锋锂业、天齐锂业),硅碳负极(硅碳负极的璞泰来、贝特瑞);以及用于增加导电性的材料(CNT龙头天奈科技、LiFSI天赐材料)。

利空:电解液制造商短期不会影响业绩,但长期及短期情绪上将遭受影响;隔膜可能受到市场情绪及远期不确定性加大的影响