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短缺或提前到来，该品种供给增长预期持续收缩，近日价格一度创2023年5月来新高，这家企业细分产品产量续创历史最高记录
财联社资讯获悉，机构研报指出，冶炼端收缩预期渐浓，铜短缺或提前到来。在矿端生产扰动频发和冶炼端产能
财联社资讯获悉，机构研报指出，冶炼端收缩预期渐浓，铜短缺或提前到来。在矿端生产扰动频发和冶炼端产能
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| 短缺或提前到来，该品种供给增长预期持续收缩，近日价格一度创2023年5月来新高，这家企业细分产品产量续创历史最高记录 财联社资讯获悉，机构研报指出，冶炼端收缩预期渐浓，铜短缺或提前到来。在矿端生产扰动频发和冶炼端产能扩张的双向作用下，国内铜精矿现货TC屡创2011年以来新低，与长单指导价呈现严重背离。当前铜产业链的供给紧张或已逐步由矿端传导至冶炼端，而潜在的冶炼端减产或将导致年内全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。 一、国内铜精矿现货TC屡创新低，冶炼端收缩预期渐浓 2023年四季度以来，在矿端供给扰动频发和冶炼端需求增长的双向作用下，国内铜精矿现货TC屡创新低。根据Wind数据，截至2024年3月8日，国内铜精矿现货TC仅为11.4美元/干吨，创2011年以来新低。2018-2023年国内现货TC年均价较年度长单指导价折价率分别为-2%/13%/13%/19%/-20%/4%（负值代表溢价），而2024年以来国内现货TC均值仅为30.7美元/干吨，较年度长单指导价80美元/干吨的折价率高达62%。国内现货TC和长单指导价呈现历史上罕见的严重背离，且或已致使大部分国内冶炼厂陷入亏损。据媒体近日报道，为应对原材料短缺，中国大型冶炼厂就拟削减部分亏损工厂的产量达成一致协议。受减产消息影响，3月14日夜盘铜价一度升至8950美元/吨，创2023年5月以来新高。 二、矿端生产扰动频发，铜精矿供给增长预期持续收缩 中信证券表示，2023年四季度以来，海外铜矿供给端扰动再度升级：1）CobrePanama被裁定违宪而关停，影响年产量35-40万吨；2）英美资源/泰克资源/嘉能可分别将2024年产量指引从此前的91-100/54.5-64/101-107万吨大幅下修至73-79/46.5-54/95-101万吨，合计影响2024年产量超30万吨。在铜矿生产扰动频发和头部铜企削减产量计划的背景下，全球铜矿供给增长乏力。根据Cochilco数据，1月智利铜矿产量43.4万吨，环比-12.3%，同比微增0.5%。近期矿端扰动频发将进一步刺激原本就紧俏的铜精矿紧张预期，例如3月初RadomiroTomic铜矿（年产量约30万吨）因矿难导致罢工，或在情绪层面加剧矿端紧缩预期。 三、机构称铜将由供给过剩转入短缺 光大证券王招华分析指出，受益于新能源的快速发展，铜下游需求持续迎结构性增量。供给增量有限及新能源需求驱动下，2023-2025年铜将由供给过剩转入短缺。据预测，2023/2024/2025年全球精炼铜供需缺口（供给-需求）为5/2/-14万吨，供需缺口占需求的比例为0.2%/0.1%/-0.5%。 四、相关上市公司：洛阳钼业、金诚信、西部矿业 洛阳钼业主要拥有矿山板块（铜钴、钼钨、铌磷）与矿山贸易两大板块业务。公司拥有世界级优质资源，围绕“铜钴”核心金属业绩厚积薄发，目前拥有全球5座矿山及巴西3矿区，其中铜钴占全球储量1.1%/19.4%。2023年公司铜产量41.95万吨，同比增长51%；根据公司产量指引，2024年产量有望增至52万吨~57万吨，同比增长24%~36%。中信建投认为，公司铜产量继续创历史最高记录，是全球头部铜矿企业当中成长最快的公司之一。 金诚信于1月公告，拟收购Lubambe铜矿80%的权益，预计项目年产铜金属3.25万吨。据华鑫证券，公司旗下Lonshi铜矿原预计2023年底投产，现已于2023年9月正式投产。预计2024年底实现达产，达产后可年产4万吨铜金属。 西部矿业已成为西部最大的有色金属矿业公司之一。截至23年6月30日，公司总计拥有保有资源储量为铜金属量618万吨、铅金属量165万吨、锌金属量288万吨、钼金属量37万吨，铁（矿石量）2.59亿吨，氯化镁3046万吨。 |
