研报下载:国泰君安-利率市场周报:五一假期需要知道的几件事-210505

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文件名称: 国泰君安-利率市场周报:五一假期需要知道的几件事-210505
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摘要::全球疫苗接种继续推进,累计已接种3.4亿剂;各国接种比例稳步提升,以色列有望率先实现群体免疫;英美接种比例较高,至少接种1剂人数比例分别达34%、19%;中国接种比例较低,政府已要求加快接种,今年6月有望达到40%。2.疫情:全球疫情继续震荡,总体趋于好转,其中:美、欧新增延续回落,巴、。”

1. 世界各国疫苗接种稳步推进,全球疫情延续震荡,疫情对经济的影响并未过去;国内疫情基本得到控制,全国“两会”落地,后续经济、政策会怎么走?针对上述问题,我们对国内外相关高频数据和重大政策进行跟踪,主要分三块:1)国外疫情与复工;2)国内疫情与经济(高频);3)重要会议与政策。

2. 本期为近半月(2021.2.28-2021.3.14)以来的数据跟踪。

3. 一、疫苗与疫情:全球疫情好转,各国疫苗接种比例提升,中国接种有望提速1.疫苗:全球疫苗接种继续推进,累计已接种3.4亿剂;各国接种比例稳步提升,以色列有望率先实现群体免疫;英美接种比例较高,至少接种1剂人数比例分别达34%、19%;中国接种比例较低,政府已要求加快接种,今年6月有望达到40%。

4. 2.疫情:全球疫情继续震荡,总体趋于好转,其中:美、欧新增延续回落,巴、印震荡上行,香港继续复发,国内连续27日无新增本土确诊。

5. 二、全球复工情况:交通运输修复,复工率平稳,美国经济延续升温1.交通运输:航班数量上行,显示航空管制有所放松;交通拥堵指数相继修复。

6. 2.人员活动:欧美国家谷歌活动指数及复工率回升至6-8成左右。

7. 3.美国经济:WEI、申请失业金人数等指标表征美国经济正在温和修复。

8. 三、国内经济:价格分化加剧,工业生产小落,地产量价齐升,汽车生产加速恢复1.上游:原材料价格分化。

9. 全球经济延续复苏,叠加OPEC+减产持续至4月,油价继续走高;铁矿石价格延续上涨;铜价走平;煤价继续回落。

10. 2.中游:工业生产延续小幅回落,工程机械销量继续超预期。

11. 近半月全国高炉、焦化企业、PTA开工率分别环比回落2.0/0.8/4.9个百分点;工程机械延续高增。

12. 工业品价格分化加剧。

13. 螺纹钢价格回升,水泥价格延续下行。

14. 出口运价继续分化。

15. BDI环比回升10.6%,已接近去年高点;CCFI环比回落6.0%。

16. 3.下游:地产市场量价齐升。

17. 由于春节低基数,近半月商品房、土地成交面积环比大增;二手房价格小幅回升。

18. 汽车销售平稳,生产已恢复至节前正常水平。

19. 半钢胎开工率环比上升34.8个百分点,主要系节后复工复产,数据显示汽车生产已恢复至节前正常水平。

20. 2月以来乘用车日均销量4.1万辆,与2019年同期持平。

21. 食品价格多数回落。

22. 猪价、菜价明显下降,水果价格小幅上调。

23. 四、国内重大政策:“两会”落定,“十四五”规划全文公布,有底线又有余地1.重要会议:全国“两会”正式召开,2021年政府工作报告发布(3.5);总理答记者问(3.11);“十四五”规划及2035年远景目标纲要全文公布(3.12)。

24. 2.货币、财政政策:央行陈雨露:2021年大型商业银行普惠小微贷款将会增长30%以上(3.10);财政部部长刘昆:财政支出要提质增效用得其所(3.5)3.行业与产业政策:加大可再生能源行业金融支持;加强新能源汽车质量监管>金融监管:银保监会郭树清:2021年将着力深化金融供给侧结构性改革,推进更高水平的金融开放;房地产领域的核心问题还是泡沫比较大(3.2)。

25. >产业政策:国家发改委等五部门:加大可再生能源行业金融支持力度(3.12);工信部:将进一步加强新能源汽车质量监管,促进电动化、智能网联等技术进一步融合,推动新能源汽车高质量发展(3.11);科技部:争取“十四五”时期基础研究占全社会研发投入的比重达到8%左右(3.8)。

26. 五、政策展望:稳字当头、不急转弯,短期关注中美关系,并紧盯国内高频数据今年政府工作报告延续2020Q4以来中央经济工作会议等一系列会议的主要基调,既立足当下又着眼未来,政策大方向稳字当头、不急转弯,对防风险有所弱化,经济目标有底线也有余地,货币和财政收缩没那么紧,科技创新、扩大内需、制度改革、碳中和、乡村振兴等任务是重中之重,同时也很很多细节值得重点关注(“两会”的具体分析,参见前期报告《有底线有余地:2021年政府工作报告9大信号》)。

27. 继续提示今年政策收紧和退出仍是必选项,但节奏和力度会比较温和。

28. 具体到货币政策,维持此前判断:今年货币政策将较去年收紧,但不会过快转向,预计往年的惯例操作“普惠降准”仍有望看到。

29. 短期看:1)继续密切跟踪中美关系可能的进展;2)紧盯国内高频数据,进而前瞻判断Q1我国经济的实际情况。

30. 风险提示:疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等超预期。

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